Mientras que le comprador se compromete a realizar una serie de pagos periódicos en el tiempo, el vendedor se compromete a cubrir parte o el total del crédito asegurado en caso de que este no haya sido cancelado.
Los CDS son productos negociados Over The Counter (que se encarga de negociar instrumentos financieros), esto es, que no se negocian en un mercado oficial organizado, sino que son contratos que se ajustan a las dos partes de dicho contrato. No obstante, no existe regulación alguna sobre los CDS en ningún país. Estos, han suscitado mayor interés tras la crisis financiera, al haber sido utilizados como instrumentos de ataque a la deuda pública, así de ser los responsables de, por ejemplo, la empresa norteamericana American International Group, incluso, algunos altos cargos de la Unión Europea plantean prohibir dichos Credit Default Swap. Es decir, se les culpa de la desaceleración económica, y es lo que se le ha llamado "mercado de las sombras" siendo su principal problema el enorme volumen que han tomado, y convirtiéndose sus inversionistas en los mayores beneficiados de la crisis.
Los CDS suelen compararse por su parecido con los seguros, pero existen notables diferencias como que el vendedor no requiere ningún tipo de regulación, y que no está obligado a mantener ningún tipo de reserva para pagar a los compradores. No obstante, otras de las diferencias más características, es que en los seguros, los bienes asegurados existen de forma tangible, como puede ser una casa, un coche, etc., en cambio en los CDS, no hay nada tangible, de ahí que cause tanto revuelo, ya que además, el vendedor y el comprador desempeñan funciones que pueden intercambiarse, esto da lugar a una clonación de aseguramientos, donde se podría decir, que lo único material es el papel.
Los CDS se emplean desde 1990 y se crearon como un aseguramiento para las grandes petroleras tras la caída del Exxon Valdez en 1989, llegando a ser uno de los más populares del mercado financiero por su facilidad de empleo, y como hemos dicho, por la inexistencia de regulación. Eso sí, en sus inicios no eran tan conocidos como ahora, ya que en la primera década las operaciones no llegaban a los 200.000 dólares anuales frente al 2008 que alcanzaron su nivel máximo, 65 billones de dólares, es decir, 1,35 veces la producción económica mundial.
Como curiosidad, cabe destacar que los Credit Default Swap, han aumentado considerablemente en este último tiempo, en países como Portugal, España y Grecia, en algunos casos duplicando a otros países como Kazajistan. Esto se puede contemplar en la siguiente tabla:
Los activos subyacentes sobre los que actúan los CDS, hacen referencia a cualquier préstamo o título de deuda (como es el caso de un bono) pudiendo ser de carácter privado o público.
En todos estos contratos de swaps, la liquidación se puede realizar de dos maneras:
- La permuta o liquidación física: en la que el vendedor paga al comprador una determinada cantidad tras la entrega de los bonos.
- La liquidación por diferencias: el vendedor sólo paga al comprador, la pérdida de valor de los títulos.
No olvidar los llamados CDS en descubierto o naked CDS, estos se originan cuando alguien suscribe un contrato de CDS sin ser poseedor de ninguno de los títulos que se dispone a asegurar, por lo que puede llegar a ocasionar, que se emitan más CDS que títulos existen, como por ejemplo, que se realice una emisión de 3000 bonos, y existan 20000 Credit Default Swaps contratos de seguros sobre esos bonos.
La principal finalidad de estos Credit Default Swaps es garantizar al poseedor de un título de deuda que si se produce un impago, el vendedor de CDS, a través de la paga anual que recibe, se compromete a pagar el importe del título al poseedor.
http://www.elblogdesalmon.es/
http://www.labolsadelospirineos.com/
No hay comentarios:
Publicar un comentario